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分析工具:形态(二)

时间:2015-08-21 14:55:22  来源:  作者:  

三角形

  三角形是一种密集交易区,其上缘与下缘的直线向右侧收敛。它可以是反转排列,但通常是连续形态。某些技术分析者称它为"螺旋"。市场的力量持续受到压缩,准备由三角形排列中强力弹出。

  三角形排列:每个三角形都是由两条相互收敛的直线所界定,上侧腰是衔接密集交易区上缘的两个或多个高点,下侧腰是衔接密集交易区下缘的两个或多个低点。如果上侧腰相对平坦,下侧腰向上倾斜,这称为"上升三角形"(标示为AscT),比较可能发生向上的突破。如果下侧腰相对平坦,上侧腰向下倾斜,这称为"下降三角形"(图形中标示为DescT),比较可能发生向下的突破。两腰倾斜程度相互对称的三角形,称为"等腰三角形"(SymmT),它代表多/空双方的力量均衡,比较可能是连续形态。

  有效的突破经常发生在三角形横向长度的三分之二以内,突破之后,价格有时候会折返测试,拉回走势是理想的进场点,朝突破方向进行交易。

  小三角形--高度为前一波趋势幅度的10%到15%--比较可能是连续形态。许多上升趋势与下降趋势中都点缀着这类的三角形,就像一篇文章中的标点符号。大三角形----高度为前一波趋势幅度的三分之一或以上----比较可能是反转形态。还有一些三角形最后演变为横向走势。

  三角形可以根据角度而分为三大类。在等腰三角形中,两腰的收敛角度相同。如果上侧腰与横轴的夹角是30度,则下侧腰与横轴的夹角也是30度。等腰三角形是反映相当均衡的多/空力量,比较可能属于连续形态。

  上升三角形的上侧腰相对平坦,下侧腰向上倾斜。平坦的上侧腰,代表多头有力量将价格推升到相同的水准;向上倾斜的下侧腰,代表空头逐渐失去力量,上升三角形比较可能向上突破。

  下降三角形的下侧腰相对平坦,上侧腰向下倾斜。平坦的下侧腰,代表空头有力量将价格下压到相同的水准;向下倾斜的上侧腰,代表多头逐渐丧失推升价格的力量。下降三角形比较可能向下突破。

  在三角形的发展过程中,成交量将逐渐萎缩。如果涨势的成交量比较大,向上突破的可能性较高。如果跌势的成交量比较大,向下突破的可能性较高,有效的突破必须夹着大量----至少较前5天平均水准高出50%。

  有效的突破通常发生在三角形横向长度的前三分之二区域,如果突破发生在最后的三分之一区域,最好将它视为假突破。如果价格持续收敛到三角形的顶点,很可能发展为横向走势。三角形排列的多/空双方,就像是拳击台上的两个选手,早期的突破代表某位选手比较强,有能力击倒对方。如果价格整理延伸到顶点,多/空双方都会精疲力尽,没有能力击倒对手----无法产生明确的趋势。

  相关市场经常会同时呈现三角形的排列,假定黄金、白银与白金都发生三角形排列,如果黄金向上突破,则白银与白金也可能随后跨进。外汇市场也有类似的情况,尤其是相关的货币。例如:德国马克与瑞士法郎,这种方法也适用于股票市场的类股----例如:通用汽车与福特汽车,但不是IBM。

  当三角形突破之后,可以估计它的最低目标价位。计算三角形底部的高度,由突破点做垂直的衡量,如果三角形是发生在明确的趋势中,而且形状很小,突破之后的走势通常会超过目标价位。你也可以根据前述的费波纳茨比率衡量目标价位。

 三角形交易法则

  除非三角形的规模极大,否则尽量不要在三角形排列之内进行交易。随着三角形的收敛,价格振荡的幅度将愈来愈小,交易的获利空间非常有限。

  1.如果你决定在三角形排列之内进行交易,可以采用摆荡指标协助判断价格的转折点。例如:随机指标和RSI。

  2.如果三角形排列是发生在日线图中,不妨根据周线图判断三角形的突破方向。如果周线图的趋势是向上,则日线图中的三角形也可能向上突破,反之亦然。

  3.如果你希望在向上突破时买进,将买单设定在上侧腰的稍高处,并随着价格收敛而向下调整。如果你希望在向下突破时放空,将空单设定在下侧腰的稍低处,并随着价格收敛而向上调整。一旦部位建立之后,停损点应该设定在三角形边缘的内侧,价格可能拉回到三角形的边缘,但有效突破的折返走势应该不会深入三角形之内。

  4.当三角形突破之后,如果发生拉回的走势,必须留意成交量的变化。如果拉回夹着大量,先前的突破可能是假突破,但成交量如果很小,这是加码的好机会。

  5.如果价格进入三角形长度的最后三分之一区域,取消你的买单或空单。发生在最后三分之一区域的突破,非常不可靠。

  其他的三角形

  三角旗形是小规模的三角形排列,它的两腰朝相同的方向倾斜。如果三角旗形倾斜的方向与先前的趋势相反,它是属于连续形态。有一种说法:"三角旗形飘扬在旗杆的中央"----换言之,旗形之前与之后的涨势将有相同的距离。如果三角旗形倾斜的方向与先前的趋势相同,这透露疲态----趋势即将反转。

  拓宽三角形的两腰向外发散:换言之,排列中的高点不断垫高而低点不断下降,这代表多/空双方不断涌入的歇斯底里行情。价格波动愈来愈剧烈,白热化的斗争使得上升趋势不能持续----拓宽三角形将扼杀上升趋势。

  菱形是由两个三角形排列构成。首先是拓宽三角形,其次是等腰三角形。这种排列很难以辨识,对于图形分析者来说,它是典型的罗沙哈测验。如果你努力尝试,或许可以发现它们,但没有什么交易上的价值。我曾经搜寻菱形(钻石)……结果它们大多数是锆石(假钻)。

  综合看图

  有必要再度强化如下观点--"如果各种讯号都呈现类似的结论,讯号可以彼此强化。"

  举例来说,如果头肩底完成,价格上冲突破颈线,而同时均线系统也形成了买进信号,这两种讯号都确认上升趋势就要启动。

 价格形态

  研究这种酝酿时期及其预测性意义就是价格形态所要解决的问题。那么,什么是价格形态呢?价格形态是股票或期货价格图上的特定图案或花样,它们具有预测性价值,我们可以把它们分门别类。

  形态具有两个类别:反转型和持续型

  价格形态有两种最主要的分类-反转型形态和持续型形态。反转形态名符其实,意味着趋势正在发生重要反转;相反地,持续形态显示市场很可能仅仅是暂时作一段时间的休整,把近期的超买或超卖状况调整一番,过后,现存趋势仍将继续发展。关键是,必须在形态形成的过程中尽早判别出其所属类型。

  反转形态交易

  在反转型态中,将讨论五种最常用的主要反转形态:头肩形、三重顶(底)、双重顶(底)、V字顶(底)、以及圆形(盆形)顶(底)等形态。我们将考察价格本身的变化过程,及其变化在图表上的显示,还有判别它们的方法。然后,我们还要研究另外两方面重要因素-伴生的交易量的形态,以及价格形态的测算意义。

  绝大多数价格形态各有其具体的测算技术,可以确定出最小价格目标。虽然这些目标仅仅是对下一步市场运动的大致估算,但仍有助于交易者确定其报偿一风险比。

  在反转形态中,我们将讨论形态的另一个大类--持续型形态,内容包括三角形、旗形和三角旗形、楔形、以及矩形。这类形态通常反映出现行趋势正处于休整状态,而不是趋势的反转,因此,通常被归纳为中等的或次要的形态,算不上主要形态。

  反转形态所共有的基本要领

  在单独地剖析各个主要反转形态之前,我们先交待所有反转形态所共有的几个基本要领。

  1.在市场上事先确有趋势存在,是所有反转形态存在的前提。

  2.现行趋势即将反转的第一个信号,经常是重要的趋势线被突破。

  3.形态的规模越大,则随之而来的市场动作越大。

  4.顶部形态所经历的时间通常短于底部形态,但其波动性较强。

  5,底部形态的价格范围通常较小,但其酝酿时间较长。

  事先存在趋势的必要性:市场上确有趋势存在是所有反转形态存在的先决条件。市场必需先有明确的目标,然后才谈得上反转。在图表上,偶尔会出现一些与反转形态相像的图形,但是如果事前并无趋势存在,那么它便无物可反,因而意义有限。在我们辩识形态的过程中,正确把握趋势的总体结构,有的放矢地对最可能出现一定形态的阶段提高警惕,是成功的关键。

  正因为反转形态事先必须有趋势可反,所以它才具备了测算意义。前面曾强调,绝大多数测算技术仅仅给出最小价格目标,那么,最大目标就是事前趋势的起点。如果市场发生过一轮主要的牛市,并且主要反转形态已经完成,就预示着价格向下运动的最大余地便是百会之百地回撤整个牛市,从它的终点回到它的起点。

  重要趋势线的突破:即将降临的反转过程,经常以突破重要的趋势线为其前兆。不过朋友们请记住,主要趋势线被突破,并不一定意味着趋势的反转。这个信号本身的意义是,原趋势正有所改变。主要向上趋势线被突破后,或许表示横向延伸的价格形态开始出场,以后,随着事态的进一步发展,我们才能够把该形态确认为反转型或连续型。在有些情况下,主要趋势线被突破同价格形态的完成恰好同步实现。

形态的规模越大,则随之而来的市场动作越大:这里所谓规模大小,是就价格形态的高度和宽度而言的。高度标志着形态的波动性的强弱,而宽度则代表着该形态从发展到完成所花费的时间的多寡。形态的规模越大--即价格在形态内摆动的范围(高度)越大、经历的时间〔宽度)越长-那么该形态就越重要。随之而来的价格运动的余地就越大。

  本课程涉及的所有测算技术,均是以形态高度为基础的。这种方法主要适用于线图,这就是所谓垂直测算原则。而测量价格形态横向宽度的方法,通常应用在点数图分析中。在后面要讲的这种图表分析法中,采用了"横向数算"的技术,它认为顶或底部形态的宽度,同随之而来的价格运动的目标之间,存在着一一对应的关系。

  顶和底的差别:顶部形态与底部形态相比,它的持续时间短但波动性更强。在顶部形态中,价格波动不但幅度更大,而且更剧烈,它的形成时间也较短。底部形态通常具有较小的价格波动幅度,但耗费的时间较长。正因如此,辨别和捕捉市场底部比捕捉其顶部,通常来得容易些,损失也相应少些。不过对喜欢"压顶"的朋友来说,尚有一点可资安慰,即价格通常倾向于跌快而升慢,因而顶部形态尽管难于对付,却也自有其引人之处。通常,交易者在捕捉住熊市的卖出机会的时候比抓住牛市的买入机会的时候,盈利快得多。事实上,一切都是风险与回报之间的平衡。较高的风险从较高的回报中获得补偿,反之亦然。顶部形态虽然更难捕捉,却也更具盈利的潜力。

  头肩形反转形态

  我们现在来细细地探讨一下头肩形反转形态。这种反转形态可能是最著名、最可靠的。我们将花费较多的篇幅来研究这类形态,因为一方面它本身颇为重要,另一方面,我们也需要通过它来讲解各种新概念。其它绝大多数反转形态仅仅是头肩形的变体,因此,等以后讲到它们的时候,我们就可以省却许多笔墨了。

  就如其余所有的反转形态一样,头肩形主要反转形态其实也是前一章中的趋势概念的进步提炼。举例来说,在上升趋势中,一系列依次上升的波峰和波谷首先把上涨势头逐渐放缓,然后上升趋势开始停顿。此时,供求双方的力量对比处于相对平衡之中。一旦这个"消散阶段"完成,那么,上述调整的横向交易区间底边处的支撑就被打破了,从而,市场确立了新的下降趋势,反转形态大功告成。新的下降趋势具备依次降低的波峰和波谷。

  我们来看看在头肩形顶中上述情况的具体表现(见图a和b)。在点A,上升趋势一如既往,毫无反转的迹向。交易量在价格上升到新高度的同时,也相应地扩张,表现正常。在B点的调整性下降中,交易量见轻,也符合要求。然而到了点C,警觉的图表分析者或许注意到,当这一轮上涨向上突破点A时,其交易量同前一轮上涨时的交易量相比,已经有所减少。虽然这个变化本身并不具有重大意义,但是这时候,分析者应该在脑海里亮起一盏黄色警告灯了。

  后来,价格跌回到点D,出现了一些更令人困惑的问题。这一轮下跌的低点低于从前的高点A。

  请记住,在上升趋势中,以前的高点一旦被向上穿越后就在随后的市场调整中起到支撑作用。而这次下跌明显地低于A点,几乎达到前一个向上反弹的低点B的水平,这就是个警讯,说明该上升趋势可能出了问题。

  然后,市场再次上冲到点E,这一次,交易量更轻,甚至不能达到冲击高点C时的水平(点E这轮最后的冲击,经常回撤到从点D到点C之间下降幅度的一半到三分之二之间)。我们知道,如果上升趋势要持续发展,则每一轮新高点都必须超过前一轮上冲的高点。点E处的上升无力达到前一轮高点C,满足了新的下降趋势所要求的一半条件--即依次下降的波峰。

  到了这个时候,在点D,主要上升趋势线(线l)通常已经被跌破,从而构成了另一个危险信号。但是,尽管发生了上述许多警告讯号,此时我们唯一可以肯定的一点是:趋势已经从上升转化成横向延伸了。这也许是了结多头头寸的充分根据,但还不足以构成卖出做空头的理由。

  突破颈线,完成形态

  至此,通过最后两个向上反弹的低点〔点B和点D),我们可以作出一条较为平缓的趋势线,称为颈线(如线2所示)。在顶部,颈线一般轻微上斜(尽管有时也可能水平,或者在更少数情况下略倾斜向下)。头肩顶成立的决定性因素是,收市价格明确地突破到颈线之下。在这种情况下,市场终于突破了由底点B和D构成的趋势线,并跌破D点的支撑,从而完全满足了新趋势产生的前提条件-依次下降的峰和谷。于是,从依次下降的峰点和谷点C,D,E,F上,我们可以确定新的一轮下降趋势。顺便说明一下,在顶部形态完成后的初始阶段,当市场向下突破时交易量是否急剧扩张并不是至关重要的。

  反扑

  接下来,通常市场会出现反扑现象,即价格重新弹回颈线或者前一个向上反弹的低点D(如点G所示)。此时,这两者均已在市场上方构成了阻档。反扑现象并不一定总能发生,有时或者只能形成一段极小的反弹。交易量也许有助于我们推测这种反弹的幅度大小。如果在突破颈线的初始阶段交易量极重,那么反扑的余地便大为减小。因为上述突然增加的交易活动反应出市场上较重的向下压力。反过来,如果初始突破时的交易量较轻,那么反扑的可能性便大为增加。无论如何,这种反弹应当以较少的交易量进行,并且随后,当新的下降趋势恢复下跌的时候,应该伴随着显著加重的交易活动。

小结

  我们来归纳一下形成头肩顶的各个要素。

  1. 事先的上升趋势。

  2. 左肩(点A)伴随着较重的交易量,且之后市场向下调整到点B

  3. 以较轻的交易量上冲到新高点(点C)。

  4. 随后的下跌低于前一个峰(A点处),且接近前一个向上反弹低点(点 D)。

  5. 第三轮上冲(点E)具有显着减轻的交易量,且无力达到头顶的高度(点C处)。

  6. 收市价低于颈线。

  7. 反扑回颈线(点G),然后下跌至新低点。

  这里有三个显著的波峰,它们的界定颇为明确。中间的峰(头)稍高于双肩(点A和E)。然而,只有当市场以收市价格的形式,决定性地突破颈线之后,该形态才得以最后完成。同样地,我们也可以采用3%穿越原则(或在前一章所介绍的其余价格过滤器)、或者双日原则(即市场连续两天收市于颈线之下),作为进一步的验证手段。另外,除非确实发生了向下突破,不然始终存在以下这种可能性:整个图形并不是真正的头肩顶,在未来某一时刻,上升趋势也许仍将恢复口

  交易量的重要性

  与价格变化相对应的交易量形态,在头肩顶形态的发展过程中担负着重要的角色。在其它的价格形态中,交易量的作用也都如此。一般来说,第二高峰(头)的伴随交易量比左肩为轻。这一点倒不是必要条件,而是市场在这种情况下通常具有的一种强烈的倾向性,也是说明市场上买进压力减轻的早期警讯。最重要的交易量信号,发生在第三高峰(右肩),此处的交易量应比前两个高峰处显著地减轻。在突破趋势线的时候,交易量应扩张;在价格反扑时,交易量应减少。然后,一旦反扑完结,交易量便再度扩张。

  我们曾经交代,在市场顶部的形成过程中,交易量的关键性比底部过程要逊色些。但是在某些场合,如果新生的下降趋势能够持续的话,交易量依然应当开始增加。而在市场的底部过程中,交易量则担负着更为关键的角色,很快我们将讨论这个问题。现在我们先讨论一下头肩形的测算意义。